政策调整期如何把握新三板投资机会?
作者:admin   发布时间: 2016-10-12 16:58:54TOP  浏览次数:305   

8月底以来,国务院出台了多条关于新三板的政策,这在历史上是非常罕见的。除了国务院,其他部委也出现了很多跟新三板相关的政策。目前新三板处在政策的调整期,如何把握投资机会?安信证券诸海滨新三板研究团队认为,还是要从估值入手,市场存在大批被低估的公司,这些公司有三条投资线索。

新三板相关政策频出

  8月以来,出现了多条国务院关于新三板的政策,这在历史上是非常罕见的。8月8日,国务院发布《关于十三五国家创新科技规划的通知》,特别提到强化新三板市场的融资、并购和交易功能;8月22日,国务院发布《降低实体企业成本工作方案》,特别强调要强化新三板股权融资功能,为新三板发展创造条件;9月1日,国务院总理召开常务工作会议时首次提出完善新三板的交易机制;9月18日,《关于印发全国科技创新中心的建设方案》提出支持新三板,大力推动优先股、私募债等创新产品;9月20日,提出改善市场流动性等多条和三板相关的政策。

  除了国务院,其他部委也出现了很多跟新三板相关的政策。9月2日对新三板优化私募基金登记备案提出一些要求;9月5日提出六类金融机构的差异化信息披露要求。9月8日提出创新层董秘需要资格证书持证上岗。9月9日提出了对贫困地区IPO和新三板挂牌提供绿色通道。

  很多投资人现在比较迷茫。过去一些经验让大家误认为政策出台往往是利好出尽。因为当时创新层出台后,市场不但没涨反而下跌了;但也有一些投资人认为出现这么多政策后,市场一定会变得更好。因此,市场观点形成很大分歧。那么,市场究竟应如何投资呢?

三条线索布局新三板投资组合

  安信证券诸海滨新三板研究团队认为,首先,目前低于20倍市盈率的公司已经有1300家,占整个公司的比重已达15%。其次,从中报看,净利润增速高于50%的企业总数达到了37%。再次,目前已做市的企业,股价距离他最高点跌幅超过50%的公司占比已经超过20%。从这些数据看,诸海滨新三板研究团队认为市场存在大批被低估的公司。对于这些公司,我们提出三条线索。

  第一、关注定增及做市破发概念。2015-2016年累计破发的公司有534家,定增了亏损超过50%的已接近80家。这些公司中绝对有被错杀的公司。大家可以结合半年报的情况去挑选。

  第二、要根据半年报来选择,主要选择业绩持续增长和估值合理的公司。新三板需要成长,但不是大起大落的成长,需要满足2014、2015到2016年稳步成长的条件;同时从估值的角度来看是20倍市盈率或更低的。这批公司数量也不少。

  第三、可以关注一下私募做市的偏好公司。私募做市群体和公募做市群体,在投资者的风险偏好上有很大差异。目前新三板的券商类做市商,不分行业,而主要是看市盈率标准,关注12-15倍市盈率的公司。但很多私募基金,因为是横跨A股市场和新三板市场的群体,他们在投资新三板时,可能更关注跟沪深交易所的联动,更关注在主板表现比较好的行业和公司,特别是一些子领域里的龙头公司。它们未来可能产生并购价值或转板IPO的价值。


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